国际会计研究杂志

抽象的

可读性和复杂性对初级投资者决策的影响：新兴经济体的一项实验研究

Badawy H 和 Ibrahim A

本文目的：本文旨在研究财务披露的可读性和复杂程度对天真投资者的投资意愿及其股票估值判断的影响。

设计/方法/方法：研究期间进行了两项实验。第一个实验是受试者间实验设计，旨在研究不同可读性水平（可读性较差与可读性较高）对天真投资者投资判断的影响。第二个实验是受试者内实验设计，旨在测试不同复杂程度（更复杂与不太复杂）对天真投资者判断的影响。非参数统计检验用于检验研究假设。

结果：在更复杂的负面信息（期权案例）的情况下，可读性水平对投资者的舒适度和投资意愿的影响是明显而显著的，因为在期权的负面信息更易读的情况下，投资者的投资意愿较低，但在负面信息不太复杂的情况下（可转换债券案例），结果并非如此。无论呈现的信息是复杂还是简单，可读性水平都会影响投资者的股票估值。如果信息可读性较低，投资者的股票估值会低于信息可读性较高的情况下的估值。至于复杂性的影响，结果并未显示复杂性水平对投资者的投资意愿和股票估值有显著影响。

研究限制/含义：本文使用亚历山大大学商学院英语专业的本科生作为天真的投资者的代表。这些学生通过了三门会计课程，并具备财务披露的基本知识。很难招募真正的投资者作为实验的对象。

社会和实践意义：研究结果表明，不同的可读性水平会对投资者在呈现的信息更复杂的情况下的投资意愿和他们的股票估值产生重大影响，无论呈现的信息是复杂还是简单。

本文的原创/价值是什么？本文是第一篇分别研究可读性和复杂性影响的论文。该论文为现有文献做出了贡献，探讨了财务披露对投资者决策和判断的可读性和复杂性。”